La presente ricerca si inserisce all’interno del filone di analisi relativo ai modelli di pricing e risk management nelle decisioni degli intermediari finanziari. Oggetto del lavoro sono le operazioni di Project Finance (PF) che, per le loro peculiarità, risultano caratterizzate, nell’ambito della metodologia Internal Rating Based (IRB) istituita dal Comitato di Basilea e in aggiunta ai due tradizionali approcci IRB (Foundation e Advanced) previsti per la stima interna delle componenti di rischio, da un trattamento regolamentare prudenziale specifico denominato Supervisory Slotting Criteria Approach (SSCA) o “Sistema basato sui criteri regolamentari di classificazione”. Qualora le banche nel metodo IRB non soddisfino i requisiti per la stima interna della PD per la sottoclasse delle esposizioni verso imprese denominate specialized lending, all’interno delle quali è inclusa appunto la finanza di progetto, nel rispetto di determinati criteri regolamentari di classificazione sono tenute ad assegnare ogni project loan ad una delle cinque supervisory categories previste (strong, good, satisfactory, weak, default), a ciascuna delle quali è associata una specifica ponderazione di rischio variabile in funzione sia della solidità complessiva del progetto, sia della durata residua o maturity (M) del finanziamento. Obiettivi della ricerca sono essenzialmente due: valutare l’impatto del SSCA sul tasso attivo risk-adjusted applicato ai PF loans in un campione di banche operanti in Italia ed individuare un modello di analisi soggettivo che espliciti i pesi specifici da considerare per l’assegnazione dei progetti a ciascuna delle supervisory categories, evidenziandone le implicazioni sul pricing. Ai fini dell’analisi, si risponderà alle seguenti research questions: - In un campione di banche attive in Italia nel PF, quale è l’impatto sul pricing conseguente alla classificazione dei progetti nei diversi supervisory rating grades contemplati nell’approccio prudenziale SSCA? - Al variare dei pesi assegnati a ciascuno dei driver di valutazione del PF nelle diverse supervisory risk categories, quali sono le implicazioni sul pricing dei project loans?
Il pricing delle operazioni di project finance nel Supervisory Slotting Criteria Approach: un modello di analisi judgemental soggettivo
MARCHETTI, Pietro;VENNERI, Anna Valeria
2009-01-01
Abstract
La presente ricerca si inserisce all’interno del filone di analisi relativo ai modelli di pricing e risk management nelle decisioni degli intermediari finanziari. Oggetto del lavoro sono le operazioni di Project Finance (PF) che, per le loro peculiarità, risultano caratterizzate, nell’ambito della metodologia Internal Rating Based (IRB) istituita dal Comitato di Basilea e in aggiunta ai due tradizionali approcci IRB (Foundation e Advanced) previsti per la stima interna delle componenti di rischio, da un trattamento regolamentare prudenziale specifico denominato Supervisory Slotting Criteria Approach (SSCA) o “Sistema basato sui criteri regolamentari di classificazione”. Qualora le banche nel metodo IRB non soddisfino i requisiti per la stima interna della PD per la sottoclasse delle esposizioni verso imprese denominate specialized lending, all’interno delle quali è inclusa appunto la finanza di progetto, nel rispetto di determinati criteri regolamentari di classificazione sono tenute ad assegnare ogni project loan ad una delle cinque supervisory categories previste (strong, good, satisfactory, weak, default), a ciascuna delle quali è associata una specifica ponderazione di rischio variabile in funzione sia della solidità complessiva del progetto, sia della durata residua o maturity (M) del finanziamento. Obiettivi della ricerca sono essenzialmente due: valutare l’impatto del SSCA sul tasso attivo risk-adjusted applicato ai PF loans in un campione di banche operanti in Italia ed individuare un modello di analisi soggettivo che espliciti i pesi specifici da considerare per l’assegnazione dei progetti a ciascuna delle supervisory categories, evidenziandone le implicazioni sul pricing. Ai fini dell’analisi, si risponderà alle seguenti research questions: - In un campione di banche attive in Italia nel PF, quale è l’impatto sul pricing conseguente alla classificazione dei progetti nei diversi supervisory rating grades contemplati nell’approccio prudenziale SSCA? - Al variare dei pesi assegnati a ciascuno dei driver di valutazione del PF nelle diverse supervisory risk categories, quali sono le implicazioni sul pricing dei project loans?I documenti in IRIS sono protetti da copyright e tutti i diritti sono riservati, salvo diversa indicazione.
